» Akciju vērtēšana (ar DCF modeli)


Akciju vērtēšana ar diskontētās naudas plūsmas modeli

Izmanto šo DCF kalkulatoru, lai novērtētu akcijas vai uzņēmuma vērtību ar divpakāpju diskontētās naudas plūsmas modeli. Rīks vispirms diskontē augstas izaugsmes perioda naudas plūsmas un pēc tam pievieno terminālo vērtību ar ilgtermiņa izaugsmes tempu.

Tas ir noderīgi, ja vēlies novērtēt iekšējo vērtību uz akciju, izmantojot naudas plūsmu uz akciju, diskonta likmi un reālistiskus izaugsmes pieņēmumus. Kalkulators spēj arī strādāt pretējā virzienā un atrast, piemēram, implicēto izaugsmes tempu vai prasīto ienesīgumu.

Kā jebkurā DCF modelī, izšķiroša ir pieņēmumu kvalitāte. Ieteicams izmantot ilgtspējīgas naudas plūsmas, konsekventu diskonta likmi un ilgtermiņa izaugsmi, kas ir zemāka par diskonta likmi un atbilst uzņēmuma briedumam.

DCF formula

$$P_{0} = \sum_{t=1}^{N}\frac{CF_{0}(1+g_{1})^{t}}{(1+r)^{t}} + \frac{CF_{N}(1+g_{2})}{(r-g_{2})(1+r)^{N}}$$

Sākotnējie dati

%
%
gadi
%
Diskonta likmei jābūt augstākai par terminālo izaugsmes tempu.

Rezultāts

Iekšējā vērtība uz akciju (P0)
15.40
DCF sadalījums
1. posma naudas plūsmu pašreizējā vērtība 5.50
Naudas plūsma gadā N (CFN) 1.47
Terminālā vērtība gadā N 17.31
Terminālās vērtības pašreizējā vērtība 9.90

Skatieties arī:

DCF kalkulatora BUJ

Kas ir DCF modelis?
Diskontētās naudas plūsmas modelis (DCF) novērtē uzņēmuma vai akcijas vērtību, prognozējot nākotnes naudas plūsmas un diskontējot tās uz šodienu ar prasīto ienesīguma likmi. Rezultātu bieži interpretē kā iekšējo vērtību vai godīgo vērtību.

Kādu formulu izmanto šis DCF kalkulators?
Kalkulators izmanto divpakāpju DCF modeli. Tas diskontē naudas plūsmas augstas izaugsmes periodā un pēc tam pievieno terminālo vērtību ar mūžīgo izaugsmi: P0 = Σ(CF0(1+g1)^t / (1+r)^t) + [CFN(1+g2) / (r-g2)] / (1+r)^N.

Kādu naudas plūsmu uz akciju man izmantot?
Daudzi analītiķi kā sākuma ievadi izmanto normalizētu brīvo naudas plūsmu uz akciju. Vari izmantot arī citu naudas plūsmas rādītāju uz akciju, taču novērtējumam ir jēga tikai tad, ja naudas plūsma ir ilgtspējīga un saskan ar diskonta likmi un izaugsmes pieņēmumiem.

Kāpēc diskonta likmei jābūt augstākai par terminālo izaugsmes tempu?
Tāpēc, ka terminālās vērtības formulā saucējā ir r - g2. Ja terminālais izaugsmes temps ir vienāds vai augstāks par diskonta likmi, formula sabrūk un novērtējums kļūst nereālistisks.

Vai kalkulators var atrisināt arī diskonta likmi vai izaugsmi?
Jā. Rīks atbalsta apgriezto aprēķinu. Var atrast trūkstošo pašreizējo naudas plūsmu uz akciju, diskonta likmi, pirmā posma izaugsmes tempu, terminālo izaugsmes tempu, augstas izaugsmes perioda ilgumu vai iekšējo vērtību uz akciju.

Ar ko DCF atšķiras no Gordona izaugsmes modeļa?
Gordona izaugsmes modelis ir vienpakāpes novērtēšanas modelis ar nemainīgu izaugsmi. Šis DCF kalkulators ir elastīgāks, jo tas ļauj vispirms modelēt atsevišķu augstas izaugsmes periodu un tikai pēc tam zemāku terminālo izaugsmi.