DCF-Rechner für Aktienbewertung und Unternehmensbewertung mit dem zweistufigen Discounted-Cashflow-Modell. Inneren Wert je Aktie, Diskontsatz und Wachstumsraten berechnen.
Mit diesem DCF-Rechner bewerten Sie eine Aktie oder ein Unternehmen mit einem zweistufigen Discounted-Cashflow-Modell. Der Rechner diskontiert zunächst die Cashflows einer endlichen Hochwachstumsphase und ergänzt anschließend einen Terminal Value mit langfristiger Wachstumsannahme.
Das ist besonders nützlich, wenn Sie den inneren Wert je Aktie aus einem normalisierten Cashflow je Aktie, einem plausiblen Diskontsatz und realistischen Wachstumsraten ableiten möchten. Gleichzeitig kann das Tool auch rückwärts rechnen, etwa um aus einem bekannten Kurs eine implizite Wachstumsrate oder eine erforderliche Rendite abzuleiten.
In der Praxis steht und fällt ein DCF-Modell mit den Annahmen. Verwenden Sie deshalb möglichst nachhaltige Cashflows, einen konsistenten Diskontsatz und ein langfristiges Wachstum, das unterhalb des Diskontsatzes bleibt und zur Reife des Geschäfts passt.
Der Diskontsatz muss höher sein als die terminale Wachstumsrate.
Innerer Wert je Aktie (P0)
| Barwert der Cashflows in Phase 1 |
5.50 |
Cashflow im Jahr N (CFN) |
1.47 |
| Terminal Value im Jahr N |
17.31 |
| Barwert des Terminal Value |
9.90 |
DCF-Formel
$$P_{0} = \sum_{t=1}^{N}\frac{CF_{0}(1+g_{1})^{t}}{(1+r)^{t}} + \frac{CF_{N}(1+g_{2})}{(r-g_{2})(1+r)^{N}}$$
DCF-Rechner FAQ
Was ist ein DCF-Modell?
Ein Discounted-Cashflow-Modell (DCF) bewertet ein Unternehmen oder eine Aktie, indem zukünftige Cashflows geschätzt und mit einer geforderten Rendite auf den heutigen Wert abgezinst werden. Das Ergebnis wird häufig als innerer Wert oder fairer Wert interpretiert.
Welche Formel verwendet dieser DCF-Rechner?
Der Rechner nutzt ein zweistufiges DCF-Modell. Zuerst werden die Cashflows der Hochwachstumsphase diskontiert, danach wird ein Terminal Value mit ewigem Wachstum addiert: P0 = Σ(CF0(1+g1)^t / (1+r)^t) + [CFN(1+g2) / (r-g2)] / (1+r)^N.
Welchen Cashflow je Aktie sollte ich verwenden?
Viele Analysten verwenden einen normalisierten freien Cashflow je Aktie. Sie können auch einen anderen Cashflow je Aktie einsetzen, aber die Bewertung ist nur sinnvoll, wenn der Wert nachhaltig ist und zu Diskontsatz sowie Wachstumsannahmen passt.
Warum muss der Diskontsatz höher sein als die terminale Wachstumsrate?
Weil der Terminal Value den Ausdruck r - g2 im Nenner verwendet. Ist die terminale Wachstumsrate genauso hoch oder höher als der Diskontsatz, bricht die Formel mathematisch zusammen und das Ergebnis wird unrealistisch.
Kann der DCF-Rechner auch Diskontsatz oder Wachstum berechnen?
Ja. Das Tool unterstützt eine Rückwärtsberechnung. Sie können also den fehlenden aktuellen Cashflow je Aktie, den Diskontsatz, die Wachstumsrate der ersten Phase, die terminale Wachstumsrate, die Länge der Hochwachstumsphase oder den inneren Wert je Aktie berechnen.
Worin liegt der Unterschied zum Gordon-Growth-Modell?
Das Gordon-Growth-Modell ist ein einstufiges Bewertungsmodell mit konstanter Wachstumsrate. Dieser DCF-Rechner ist flexibler, weil er zuerst eine separate Hochwachstumsphase und erst danach ein dauerhaft niedrigeres Wachstum modelliert.
