DCF 계산기로 2단계 할인현금흐름 모델을 사용해 주식과 기업 가치를 평가하세요. 내재가치, 할인율, 성장 가정을 계산할 수 있습니다.
이 DCF 계산기를 사용하면 2단계 할인현금흐름 모델로 주식이나 기업의 가치를 추정할 수 있습니다. 먼저 고성장 기간의 현금흐름을 할인하고, 그다음 장기 성장 가정을 반영한 터미널 가치를 더합니다.
주당 현금흐름, 할인율, 현실적인 성장 가정을 바탕으로 주당 내재가치를 추정하고 싶을 때 유용합니다. 암묵적 성장률이나 요구수익률을 역산하는 데에도 사용할 수 있습니다.
다른 DCF 모델과 마찬가지로 결과의 품질은 가정의 질에 크게 좌우됩니다. 지속 가능한 현금흐름, 일관된 할인율, 그리고 할인율보다 낮고 사업의 성숙도에 맞는 장기 성장률을 사용하는 것이 중요합니다.
할인율은 터미널 성장률보다 높아야 합니다.
| 1단계 현금흐름의 현재가치 |
5.50 |
N년의 현금흐름 (CFN) |
1.47 |
| N년의 터미널 가치 |
17.31 |
| 터미널 가치의 현재가치 |
9.90 |
DCF 공식
$$P_{0} = \sum_{t=1}^{N}\frac{CF_{0}(1+g_{1})^{t}}{(1+r)^{t}} + \frac{CF_{N}(1+g_{2})}{(r-g_{2})(1+r)^{N}}$$
DCF 계산기 자주 묻는 질문
DCF 모델이란 무엇인가요?
할인현금흐름(DCF) 모델은 미래 현금흐름을 예측하고 이를 요구수익률로 현재가치로 할인해 기업이나 주식의 가치를 추정하는 방법입니다. 결과는 보통 내재가치 또는 적정가치로 해석됩니다.
이 DCF 계산기는 어떤 공식을 사용하나요?
이 계산기는 2단계 DCF 모델을 사용합니다. 고성장 기간의 현금흐름을 할인한 뒤, 영구 성장을 가정한 터미널 가치를 더합니다. 공식은 P0 = Σ(CF0(1+g1)^t / (1+r)^t) + [CFN(1+g2) / (r-g2)] / (1+r)^N 입니다.
어떤 주당 현금흐름을 사용해야 하나요?
많은 애널리스트는 출발점으로 정규화된 주당 잉여현금흐름을 사용합니다. 다른 주당 현금흐름 지표를 사용할 수도 있지만, 그 현금흐름이 지속 가능하고 할인율 및 성장 가정과 일치할 때에만 평가 결과에 의미가 있습니다.
왜 할인율은 터미널 성장률보다 높아야 하나요?
터미널 가치 공식의 분모에 r - g2 가 들어가기 때문입니다. 터미널 성장률이 할인율과 같거나 더 높아지면 공식이 비현실적인 값을 만들게 됩니다.
이 계산기로 할인율이나 성장률도 역산할 수 있나요?
네. 이 도구는 역산 계산을 지원합니다. 현재 주당 현금흐름, 할인율, 1단계 성장률, 터미널 성장률, 고성장 기간, 또는 주당 내재가치 중 하나가 미지수여도 계산할 수 있습니다.
DCF와 Gordon Growth 모델의 차이는 무엇인가요?
Gordon Growth 모델은 일정한 성장률을 전제로 하는 단일 단계 가치평가 모델입니다. 이 DCF 계산기는 낮은 터미널 성장률로 전환되기 전에 별도의 고성장 기간을 설정할 수 있어 더 유연합니다.