DCF 计算器：使用两阶段贴现现金流模型估算股票或企业价值。可计算内在价值、贴现率和增长假设。
使用这个DCF 计算器，你可以通过两阶段贴现现金流模型估算股票或企业的价值。工具会先对高增长阶段的现金流进行贴现，然后加入带有长期增长假设的终值。
当你希望根据每股现金流、贴现率以及合理的增长假设来估算每股内在价值时，这个工具会很有用。计算器也可以反向求解，例如推导隐含增长率或所需回报率。
和所有 DCF 模型一样，结果高度依赖假设质量。最好使用可持续的现金流、前后一致的贴现率，以及低于贴现率并符合业务成熟度的长期增长率。
| 第一阶段现金流现值 |
5.50 |
第 N 年现金流 (CFN) |
1.47 |
| 第 N 年终值 |
17.31 |
| 终值现值 |
9.90 |
DCF 公式
$$P_{0} = \sum_{t=1}^{N}\frac{CF_{0}(1+g_{1})^{t}}{(1+r)^{t}} + \frac{CF_{N}(1+g_{2})}{(r-g_{2})(1+r)^{N}}$$
DCF 计算器常见问题
什么是 DCF 模型？
贴现现金流模型（DCF）通过预测未来现金流，并用所要求的回报率折现到今天，来估算公司或股票的价值。结果通常被理解为内在价值或公允价值。
这个 DCF 计算器使用什么公式？
这个工具使用两阶段 DCF 模型。它先贴现高增长阶段的现金流，再加入带有永续增长的终值：P0 = Σ(CF0(1+g1)^t / (1+r)^t) + [CFN(1+g2) / (r-g2)] / (1+r)^N。
我应该使用哪种每股现金流？
很多分析师会把规范化后的每股自由现金流作为起点。你也可以使用其他每股现金流指标，但只有当该现金流具有可持续性，并且与贴现率及增长假设一致时，估值结果才更有意义。
为什么贴现率必须高于终值增长率？
因为终值公式的分母是 r - g2。如果终值增长率等于或高于贴现率，公式就会失去合理性，估值结果也会变得不现实。
这个计算器也能反求贴现率或增长率吗？
可以。这个工具支持反向计算。你可以求出缺失的每股当前现金流、贴现率、第一阶段增长率、终值增长率、高增长期长度，或每股内在价值。
DCF 和 Gordon Growth 模型有什么区别？
Gordon Growth 模型是一个单阶段、恒定增长的估值模型。而这个 DCF 计算器更灵活，因为它允许先设定一个单独的高增长阶段，再过渡到较低的终值增长率。