WACC-Rechner: Berechnen Sie die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) mit Formel und Schritt-für-Schritt-Aufschlüsselung. Eigenkapitalkosten per CAPM schätzen sowie Steuern, Fremdkapital und Vorzugsaktien für Bewertung und DCF berücksichtigen.
Mit diesem WACC-Rechner können Sie die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens berechnen. Der WACC kombiniert die Renditeanforderungen von Eigen- und Fremdkapitalgebern zu einem einheitlichen Kapitalkostensatz. In der Praxis wird er häufig als Diskontsatz in DCF-Modellen, der Unternehmensbewertung, der Investitionsrechnung und im Kapitalbudget eingesetzt. Die Grundformel lautet WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t); falls Vorzugsaktien relevant sind, kommt zusätzlich (P/V) x rP hinzu.
Das Ergebnis können Sie als durchschnittliche Finanzierungskosten des Unternehmens interpretieren. Ein niedrigerer WACC bedeutet in der Regel günstigere Kapitalbeschaffung und einen weniger strengen Abzinsungseffekt auf künftige Cashflows. Ein höherer WACC signalisiert dagegen höhere Renditeanforderungen wegen des Risikos. Deshalb vergleichen Analysten den WACC oft mit Projekt-Renditen, IRR und ROIC, um zu beurteilen, ob eine Investition Wert schafft.
Beispiel: Wenn ein Unternehmen mit 40% Eigenkapital zu 15% und mit 60% Fremdkapital zu 8% finanziert ist und der Körperschaftsteuersatz 22% beträgt, dann ergibt sich für das Fremdkapital nach Steuern 8% x (1 - 0.22) = 6.24%. Der WACC beträgt dann 0.40 x 15% + 0.60 x 6.24% = 9.74%. Dadurch eignet sich der Rechner gut, um schnell einen realistischen Kapitalkostensatz für DCF-Bewertungen und Hurdle-Rate-Entscheidungen zu schätzen.
Formel der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC)
\begin{align}
WACC &=\frac{E}{V}\times r_{E}+\frac{D}{V}\times r_{D}\times (1-t)+\frac{P}{V}\times r_{P}\\
V &= D+E+P
\end{align}
Aufschlüsselung der WACC-Berechnung:
| Eigenkapitalanteil (E/V) |
- |
| Fremdkapitalanteil (D/V) |
- |
| Preferred stock weight (P/V) |
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| Fremdkapitalkosten nach Steuern: rD x (1 - t) |
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| Beitrag des Eigenkapitals: (E/V) x rE |
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| Beitrag des Fremdkapitals: (D/V) x rD x (1 - t) |
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| Preferred stock contribution: (P/V) x rP |
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WACC-Rechner FAQ
Wie berechne ich den WACC?
Nutzen Sie diese Formel: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t). Wenn Vorzugsaktien genutzt werden, ergänzen Sie: (P/V) x rP. Dabei gilt: V = E + D (+ P).
Wann sollte ich den WACC verwenden?
Verwenden Sie den WACC als Diskontsatz in DCF und Unternehmensbewertung, wenn die Cashflows das Gesamtunternehmen abbilden (FCFF). Er ist auch hilfreich für Investitionsentscheidungen und Mindestverzinsungen.
Was sind häufige Fehler beim WACC?
Häufige Fehler sind das Mischen von Buch- und Marktwerten, uneinheitliche Steuerannahmen, ein unpassender Cashflow-Typ und das Weglassen von Vorzugsaktien, obwohl sie wesentlich sind.
WACC vs. Diskontsatz: Was ist der Unterschied?
Der WACC ist eine konkrete Art von Diskontsatz auf Basis der Kapitalstruktur und Finanzierungskosten eines Unternehmens. Diskontsatz ist der Oberbegriff und kann je nach Projektrisiko über oder unter dem WACC liegen.
