Συχνές ερωτήσεις για τον υπολογιστή IRR
Πώς υπολογίζεται το IRR;
Το IRR είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο η καθαρή παρούσα αξία όλων των προσημασμένων ταμειακών ροών γίνεται ίση με 0. Στην πράξη είναι το επιτόκιο r που λύνει την εξίσωση Σ(Ci / (1 + r)^i) = 0 όταν περιλαμβάνονται η αρχική επένδυση και όλες οι μεταγενέστερες εισροές και εκροές. Σε μη συμβατικές ταμειακές ροές μπορεί να υπάρχουν περισσότερες από μία τιμές IRR, γι’ αυτό οι αναλυτές εξετάζουν συχνά και το NPV.
Τι σημαίνει το IRR;
Το IRR δείχνει την υπονοούμενη ετήσια απόδοση ενός έργου με βάση το μοτίβο των ταμειακών του ροών. Ένα υψηλότερο IRR συχνά σημαίνει πιο ελκυστικό έργο, αλλά πρέπει να συγκρίνεται και με την απαιτούμενη απόδοση, το WACC και το NPV.
Ποιο IRR θεωρείται καλό;
Συνήθως καλό IRR θεωρείται εκείνο που υπερβαίνει την απαιτούμενη απόδοση. Πολλοί αναλυτές συγκρίνουν το IRR με το WACC ή με έναν άλλο στόχο απόδοσης για να αξιολογήσουν αν το έργο δημιουργεί επαρκή αξία.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ IRR και MIRR;
Το IRR υποθέτει ότι οι ενδιάμεσες ταμειακές ροές μπορούν να επανεπενδυθούν στο ίδιο το IRR. Το MIRR χρησιμοποιεί ξεχωριστό επιτόκιο χρηματοδότησης για τις αρνητικές ροές και επιτόκιο επανεπένδυσης για τις θετικές, κάτι που είναι συχνά πιο ρεαλιστικό. Το MIRR είναι επίσης χρήσιμο γιατί οι μη συμβατικές ροές μπορεί να δώσουν πολλαπλές τιμές IRR, ενώ το MIRR δίνει μία απόδοση βάσει των επιλεγμένων υποθέσεων.
Μπορώ να χρησιμοποιήσω μηνιαίο ή ακανόνιστο χρονισμό σε αυτόν τον υπολογιστή IRR;
Ναι. Μπορείτε να επιλέξετε ετήσια, εξαμηνιαία, τριμηνιαία ή μηνιαία συχνότητα και ταυτόχρονα να εισάγετε επεξεργάσιμες χρονικές τιμές όπως 1.5, όταν οι ταμειακές ροές δεν είναι ομοιόμορφα κατανεμημένες.
Γιατί να συγκρίνω το IRR με την απαιτούμενη απόδοση;
Η απαιτούμενη απόδοση αντιπροσωπεύει την ελάχιστη απόδοση που πρέπει να πετύχει το έργο για να θεωρηθεί αποδεκτό. Αν το IRR είναι υψηλότερο, το έργο μπορεί να περάσει το τεστ απόδοσης. Αν είναι χαμηλότερο, μπορεί να απορριφθεί ακόμη και αν οι μελλοντικές εισροές είναι θετικές.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ IRR και NPV;
Το IRR εκφράζει το αποτέλεσμα ως ποσοστό απόδοσης, ενώ το NPV μετρά αξία σε χρήμα. Το IRR είναι χρήσιμο για σύγκριση με ένα κατώφλι απόδοσης, ενώ το NPV δείχνει πόση αξία δημιουργεί το έργο με ένα συγκεκριμένο προεξοφλητικό επιτόκιο.
Πότε είναι πιο χρήσιμο το MIRR από το IRR;
Το MIRR είναι συχνά πιο χρήσιμο όταν οι υποθέσεις επανεπένδυσης έχουν σημασία, όταν θέλετε να διαχωρίσετε το κόστος χρηματοδότησης από την απόδοση επανεπένδυσης ή όταν το κλασικό IRR μπορεί να είναι παραπλανητικό σε ασυνήθιστα μοτίβα ταμειακών ροών. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα όταν το πρόσημο των ροών αλλάζει περισσότερες από μία φορές.
Πώς υπολογίζεται το IRR στο Excel;
Στο Excel μπορείτε να χρησιμοποιήσετε =IRR(values) για ισόχρονα κατανεμημένες ροές. Αν οι ημερομηνίες είναι ακανόνιστες, χρησιμοποιείται συχνά το =XIRR(values, dates). Αυτός ο υπολογιστής επιτρέπει άμεση εισαγωγή ακανόνιστου χρονισμού.
Μπορεί το IRR να είναι αρνητικό;
Ναι. Αρνητικό IRR σημαίνει ότι το έργο καταστρέφει αξία σε σχέση με το επενδεδυμένο κεφάλαιο στην περίοδο που μοντελοποιείται.
Μπορώ να εξαγάγω τον υπολογισμό IRR σε CSV;
Ναι. Ο υπολογιστής μπορεί να εξαγάγει όλη τη ρύθμιση και το αποτέλεσμα σε CSV, συμπεριλαμβανομένων της συχνότητας, της απαιτούμενης απόδοσης, του επιτοκίου χρηματοδότησης, του επιτοκίου επανεπένδυσης, των γραμμών ταμειακών ροών, των αθροισμάτων, του IRR, του MIRR, των διαφορών και της απόφασης.
Παράδειγμα
Ας υποθέσουμε ότι η αρχική επένδυση είναι 1000 και το έργο παράγει σε έξι περιόδους εισροές 220, 240, 260, 280, 300 και 320.
Ο υπολογιστής αναζητά το επιτόκιο στο οποίο ολόκληρη η σειρά των προσημασμένων ταμειακών ροών δίνει καθαρή παρούσα αξία 0 και στη συνέχεια υπολογίζει και το MIRR με βάση το επιλεγμένο επιτόκιο χρηματοδότησης και επανεπένδυσης.
Έτσι, το εργαλείο είναι χρήσιμο για σύγκριση έργων, αξιολόγηση επενδύσεων σε σχέση με την απαιτούμενη απόδοση ή το WACC και για έλεγχο της ευαισθησίας της απόδοσης στον χρονισμό και στις υποθέσεις επανεπένδυσης.
