Υπολογιστής WACC: υπολογίστε το μέσο σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου (WACC) με τύπο και ανάλυση βήμα προς βήμα. Εκτιμήστε το κόστος ιδίων κεφαλαίων με CAPM και συνυπολογίστε φόρους, δανεισμό και προνομιούχες μετοχές για αποτίμηση και ανάλυση DCF.
Αυτός ο υπολογιστής WACC σας βοηθά να εκτιμήσετε το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας. Το WACC συνδυάζει την απαιτούμενη απόδοση των μετόχων και το κόστος του δανεισμού σε ένα ενιαίο ποσοστό κόστους κεφαλαίου. Στην πράξη, το WACC χρησιμοποιείται συχνά ως προεξοφλητικό επιτόκιο σε μοντέλα DCF, στην αποτίμηση επιχειρήσεων, στην επενδυτική ανάλυση και στον προϋπολογισμό κεφαλαίου. Ο βασικός τύπος είναι WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t), και αν υπάρχουν προνομιούχες μετοχές, προστίθεται και το (P/V) x rP.
Το αποτέλεσμα μπορεί να ερμηνευθεί ως το μέσο κόστος χρηματοδότησης της εταιρείας. Ένα χαμηλότερο WACC συνήθως σημαίνει φθηνότερο κεφάλαιο και λιγότερο αυστηρή προεξόφληση των μελλοντικών ταμειακών ροών. Ένα υψηλότερο WACC δείχνει ότι οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερη απόδοση λόγω κινδύνου. Γι’ αυτό οι αναλυτές συχνά συγκρίνουν το WACC με τις αποδόσεις έργων, το IRR και το ROIC για να αξιολογήσουν αν μια επένδυση δημιουργεί αξία.
Παράδειγμα: αν μια εταιρεία χρηματοδοτείται κατά 40% με ίδια κεφάλαια με απαιτούμενη απόδοση 15%, κατά 60% με δανεισμό με κόστος 8%, και ο εταιρικός φορολογικός συντελεστής είναι 22%, τότε το κόστος δανεισμού μετά φόρων είναι 8% x (1 - 0.22) = 6.24%. Το WACC γίνεται τότε 0.40 x 15% + 0.60 x 6.24% = 9.74%. Έτσι ο υπολογιστής είναι χρήσιμος για γρήγορη εκτίμηση ενός ρεαλιστικού κόστους κεφαλαίου για αποτίμηση DCF και αποφάσεις σχετικά με την ελάχιστη απαιτούμενη απόδοση.
Τύπος του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου (WACC)
\begin{align}
WACC &=\frac{E}{V}\times r_{E}+\frac{D}{V}\times r_{D}\times (1-t)+\frac{P}{V}\times r_{P}\\
V &= D+E+P
\end{align}
Ανάλυση υπολογισμού WACC:
| Ποσοστό ιδίων κεφαλαίων (E/V) |
- |
| Ποσοστό δανεισμού (D/V) |
- |
| Preferred stock weight (P/V) |
- |
| Κόστος δανεισμού μετά φόρων: rD x (1 - t) |
- |
| Συμβολή ιδίων κεφαλαίων: (E/V) x rE |
- |
| Συμβολή δανεισμού: (D/V) x rD x (1 - t) |
- |
| Preferred stock contribution: (P/V) x rP |
- |
Συχνές ερωτήσεις για τον υπολογιστή WACC
Πώς υπολογίζεται το WACC;
Χρησιμοποιήστε αυτόν τον τύπο: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t). Αν υπάρχουν προνομιούχες μετοχές, προσθέστε: (P/V) x rP. Εδώ V = E + D (+ P).
Πότε πρέπει να χρησιμοποιώ το WACC;
Χρησιμοποιήστε το WACC ως προεξοφλητικό επιτόκιο σε DCF και αποτίμηση όταν οι ταμειακές ροές αφορούν το σύνολο της επιχείρησης (FCFF). Είναι επίσης χρήσιμο για αποφάσεις επενδύσεων και καθορισμό ελάχιστης απαιτούμενης απόδοσης.
Ποια είναι τα συχνά λάθη στο WACC;
Συχνά λάθη είναι η ανάμειξη λογιστικών και αγοραίων αξιών, οι ασυνεπείς φορολογικές παραδοχές, η χρήση λάθος τύπου ταμειακών ροών και η παράλειψη των προνομιούχων μετοχών όταν είναι ουσιώδεις.
WACC έναντι προεξοφλητικού επιτοκίου: ποια είναι η διαφορά;
Το WACC είναι ένας συγκεκριμένος τύπος προεξοφλητικού επιτοκίου που βασίζεται στη διάρθρωση κεφαλαίου και στο κόστος χρηματοδότησης της επιχείρησης. Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ευρύτερη έννοια και μπορεί να οριστεί πάνω ή κάτω από το WACC ανάλογα με τον κίνδυνο του έργου.