Калькулятар WACC: разлічыце сярэднеўзважаны кошт капіталу (WACC) па формуле з пакрокавай разбіўкай. Ацаніце кошт уласнага капіталу праз CAPM і ўлічыце падаткі, доўг і прывілеяваныя акцыі для ацэнкі кампаніі і DCF-аналізу.
Гэты WACC калькулятар дапамагае ацаніць сярэднеўзважаны кошт капіталу кампаніі. WACC аб’ядноўвае патрабаваную даходнасць уласнага капіталу і кошт доўгу ў адну агульную стаўку кошту капіталу. На практыцы WACC часта выкарыстоўваецца як стаўка дыскантавання у DCF-мадэлях, ацэнцы бізнесу, інвестыцыйным аналізе і рашэннях па капітальных укладаннях. Базавая формула такая: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t), а калі ёсць прывілеяваныя акцыі, таксама дадаецца (P/V) x rP.
Вынік можна інтэрпрэтаваць як сярэдні кошт фінансавання кампаніі. Ніжэйшы WACC звычайна азначае больш танны капітал і менш жорсткае дыскантаванне будучых грашовых патокаў. Вышэйшы WACC азначае, што інвестары патрабуюць большую даходнасць з-за рызыкі. Таму аналітыкі часта параўноўваюць WACC з даходнасцю праектаў, IRR і ROIC, каб ацаніць, ці стварае інвестыцыя каштоўнасць.
Прыклад: калі кампанія фінансуецца на 40% уласным капіталам з патрабаванай даходнасцю 15%, на 60% доўгам з коштам 8%, а стаўка падатку на прыбытак складае 22%, тады кошт доўгу пасля падаткаў роўны 8% x (1 - 0.22) = 6.24%. У такім выпадку WACC складае 0.40 x 15% + 0.60 x 6.24% = 9.74%. Таму калькулятар карысны для хуткай ацэнкі рэалістычнага кошту капіталу для DCF-ацэнкі і рашэнняў пра мінімальна прымальную даходнасць.
Формула сярэднеўзважанага кошту капіталу (WACC)
\begin{align}
WACC &=\frac{E}{V}\times r_{E}+\frac{D}{V}\times r_{D}\times (1-t)+\frac{P}{V}\times r_{P}\\
V &= D+E+P
\end{align}
Разбіўка разліку WACC:
| Доля ўласнага капіталу (E/V) |
- |
| Доля доўгу (D/V) |
- |
| Preferred stock weight (P/V) |
- |
| Кошт доўгу пасля падаткаабкладання: rD x (1 - t) |
- |
| Уклад уласнага капіталу: (E/V) x rE |
- |
| Уклад доўгу: (D/V) x rD x (1 - t) |
- |
| Preferred stock contribution: (P/V) x rP |
- |
Частыя пытанні пра калькулятар WACC
Як разлічыць WACC?
Выкарыстоўвайце гэтую формулу: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t). Калі выкарыстоўваюцца прывілеяваныя акцыі, дадайце: (P/V) x rP. Тут V = E + D (+ P).
Калі варта выкарыстоўваць WACC?
Выкарыстоўвайце WACC як стаўку дыскантавання ў DCF і ацэнцы, калі грашовыя патокі прадстаўляюць усю кампанію (FCFF). Ён таксама карысны для інвестыцыйных рашэнняў і вызначэння мінімальна прымальнай даходнасці.
Якія памылкі ў WACC сустракаюцца часцей за ўсё?
Частыя памылкі: змешванне балансавай і рынкавай вартасці, непаслядоўныя падатковыя дапушчэнні, няправільны тып грашовага патоку і ігнараванне прывілеяваных акцый, калі яны істотныя.
WACC і стаўка дыскантавання: у чым розніца?
WACC - гэта канкрэтны тып стаўкі дыскантавання, заснаваны на структуры капіталу і кошце фінансавання кампаніі. Стаўка дыскантавання - больш шырокае паняцце, яе можна ўсталяваць вышэй або ніжэй за WACC у залежнасці ад рызыкі праекта.