WACC hesaplayıcı: ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) formül ve adım adım kırılımla hesaplayın. CAPM ile öz kaynak maliyetini tahmin edin; değerleme ve DCF analizi için vergi, borç ve imtiyazlı hisseyi dahil edin.
Bu WACC hesaplayıcısı, bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini tahmin etmenize yardımcı olur. WACC, özkaynak yatırımcılarının beklediği getiri ile borç maliyetini tek bir sermaye maliyeti oranında birleştirir. Uygulamada WACC, DCF modellerinde, şirket değerlemesinde, yatırım analizinde ve sermaye bütçelemesinde sıkça bir iskonto oranı olarak kullanılır. Temel formül WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t) şeklindedir; imtiyazlı hisse varsa ayrıca (P/V) x rP de eklenir.
Sonuç, şirketin ortalama finansman maliyeti olarak yorumlanabilir. Daha düşük bir WACC genellikle daha ucuz sermaye ve gelecekteki nakit akışlarının daha az sert iskonto edilmesi anlamına gelir. Daha yüksek bir WACC ise yatırımcıların risk nedeniyle daha yüksek getiri talep ettiğini gösterir. Bu nedenle analistler, bir yatırımın değer yaratıp yaratmadığını değerlendirmek için WACC’i proje getirileri, IRR ve ROIC ile karşılaştırır.
Örnek: bir şirket %40 özkaynakla %15 maliyet üzerinden, %60 borçla %8 maliyet üzerinden finanse ediliyorsa ve kurumlar vergisi oranı %22 ise, vergi sonrası borç maliyeti 8% x (1 - 0.22) = 6.24% olur. Bu durumda WACC 0.40 x 15% + 0.60 x 6.24% = 9.74% olarak hesaplanır. Bu da hesaplayıcıyı DCF değerlemesi ve asgari getiri eşiği kararları için gerçekçi bir sermaye maliyetini hızlıca tahmin etmede faydalı kılar.
Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) formülü
\begin{align}
WACC &=\frac{E}{V}\times r_{E}+\frac{D}{V}\times r_{D}\times (1-t)+\frac{P}{V}\times r_{P}\\
V &= D+E+P
\end{align}
WACC hesaplama kırılımı:
| Öz kaynak payı (E/V) |
- |
| Borç payı (D/V) |
- |
| Preferred stock weight (P/V) |
- |
| Vergi sonrası borç maliyeti: rD x (1 - t) |
- |
| Öz kaynak katkısı: (E/V) x rE |
- |
| Borç katkısı: (D/V) x rD x (1 - t) |
- |
| Preferred stock contribution: (P/V) x rP |
- |
WACC hesaplayıcı SSS
WACC nasıl hesaplanır?
Şu formülü kullanın: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t). İmtiyazlı hisse kullanılıyorsa şunu ekleyin: (P/V) x rP. Burada V = E + D (+ P).
WACC ne zaman kullanılmalı?
Nakit akışları şirketin tamamını (FCFF) temsil ettiğinde, DCF ve değerlemede iskonto oranı olarak WACC kullanın. Ayrıca yatırım kararları ve asgari getiri hedefinin belirlenmesi için de faydalıdır.
WACC hesaplamasında yaygın hatalar nelerdir?
Yaygın hatalar; defter değeri ile piyasa değerini karıştırmak, tutarsız vergi varsayımları kullanmak, yanlış nakit akışı türünü seçmek ve önemli olduğunda imtiyazlı hisseleri hesaba katmamaktır.
WACC ve iskonto oranı: fark nedir?
WACC, şirketin sermaye yapısı ve finansman maliyetlerine dayanan belirli bir iskonto oranı türüdür. İskonto oranı daha geniş bir kavramdır ve projenin riskine göre WACC'nin üstünde veya altında belirlenebilir.
