WACC-laskuri: laske painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) kaavan ja vaiheittaisen erittelyn avulla. Arvioi oman pääoman kustannus CAPM-mallilla ja huomioi verot, velka sekä etuoikeutettu osakepääoma arvonmäärityksessä ja DCF-analyysissä.
Tällä WACC-laskurilla voit arvioida yrityksen painotetun keskimääräisen pääomakustannuksen. WACC yhdistää oman ja vieraan pääoman tuottovaatimukset yhdeksi pääomakustannukseksi. Käytännössä sitä käytetään usein diskonttokorkona DCF-malleissa, yrityksen arvonmäärityksessä, investointilaskelmissa ja pääoman budjetoinnissa. Peruskaava on WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t), ja jos etuoikeutettuja osakkeita on mukana, lisätään myös (P/V) x rP.
Tulosta voidaan tulkita yrityksen keskimääräiseksi rahoituskustannukseksi. Matalampi WACC tarkoittaa yleensä halvempaa rahoitusta ja sitä, että tulevia kassavirtoja diskontataan lievemmin. Korkeampi WACC taas kertoo siitä, että sijoittajat vaativat suurempaa tuottoa riskin vuoksi. Siksi analyytikot vertaavat WACCia usein projektien tuottoihin, IRR:ään ja ROIC:iin arvioidessaan, luoko investointi arvoa.
Esimerkki: jos yritys rahoitetaan 40% omalla pääomalla, jonka tuottovaatimus on 15%, sekä 60% vieraalla pääomalla, jonka korko on 8%, ja yhteisövero on 22%, vieraan pääoman kustannus verojen jälkeen on 8% x (1 - 0.22) = 6.24%. Tällöin WACC on 0.40 x 15% + 0.60 x 6.24% = 9.74%. Siksi laskuri sopii hyvin realistisen pääomakustannuksen arviointiin DCF-arvonmääritystä ja tuottovaatimuspäätöksiä varten.
Painotetun keskimääräisen pääomakustannuksen (WACC) kaava
\begin{align}
WACC &=\frac{E}{V}\times r_{E}+\frac{D}{V}\times r_{D}\times (1-t)+\frac{P}{V}\times r_{P}\\
V &= D+E+P
\end{align}
WACC-laskelman erittely:
| Oman pääoman paino (E/V) |
- |
| Vieraan pääoman paino (D/V) |
- |
| Preferred stock weight (P/V) |
- |
| Velan kustannus verojen jälkeen: rD x (1 - t) |
- |
| Oman pääoman vaikutus: (E/V) x rE |
- |
| Velan vaikutus: (D/V) x rD x (1 - t) |
- |
| Preferred stock contribution: (P/V) x rP |
- |
WACC-laskurin usein kysytyt kysymykset
Miten WACC lasketaan?
Käytä tätä kaavaa: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t). Jos mukana on etuoikeutettua osakepääomaa, lisää: (P/V) x rP. Tällöin V = E + D (+ P).
Milloin WACCia kannattaa käyttää?
Käytä WACCia diskonttokorkona DCF-laskennassa ja arvonmäärityksessä, kun kassavirrat ovat koko yrityksen vapaita kassavirtoja (FCFF). Se on hyödyllinen myös investointipäätöksissä ja tuottovaatimuksen määrittelyssä.
Mitkä ovat yleisimmät WACC-virheet?
Yleisiä virheitä ovat tase- ja markkina-arvojen sekoittaminen, epäjohdonmukaiset vero-oletukset, väärän kassavirtatyypin käyttö sekä etuoikeutetun osakepääoman unohtaminen, vaikka se olisi olennainen.
WACC vs. diskonttokorko: mikä ero niillä on?
WACC on tietynlainen diskonttokorko, joka perustuu yrityksen pääomarakenteeseen ja rahoituskustannuksiin. Diskonttokorko on laajempi käsite ja voi olla WACCia korkeampi tai matalampi projektin riskin mukaan.
