» CAPM-kalkulator


CAPM-kalkulator: beregn egenkapitalkostnad, avkastningskrav, markedsrisikopremie og forventet avkastning ut fra risikofri rente, beta og markedsavkastning.

Bruk denne CAPM-kalkulatoren til å beregne forventet avkastning, avkastningskrav eller egenkapitalkostnad basert på risikofri rente, beta og forventet markedsavkastning. Verktøyet passer for brukere som vil beregne CAPM på nett, finne en diskonteringsrente i verdsettelse eller se hvordan markedsrisikopremien påvirker resultatet.

Kalkulatoren kan løse hvilken som helst manglende CAPM-variabel: r_f, β, E(r_m) eller E(r_i). Derfor er den nyttig ikke bare for å anslå egenkapitalkostnad, men også for sensitivitetsanalyser, finansstudier og praktisk verdsettelse der du vil finne implisitt beta, markedsavkastning eller avkastningskrav.

I praksis bruker mange analytikere avkastningen på statsobligasjoner som en tilnærming til risikofri rente, en markedsantakelse for E(r_m), og avleder deretter markedsrisikopremien som E(r_m) - r_f. CAPM brukes ofte i WACC, selskapsverdsettelse, DCF-modeller, aksjeanalyse, prosjektscreening og fastsettelse av minimumsavkastning. Referansetabellen over er et nyttig utgangspunkt, men i selve modellen må valuta, tidshorisont og forutsetninger være konsistente.

Egnede referanser for risikofri rente

Marked Foreslått benchmark Siste verdi Dato
Amerikanske dollar10-årig Treasury-rente--
Euroområdet10-årig statsrente (månedlig)--
Storbritannia10-årig Gilt-rente--
Canada10-årig statsrente--

CAPM-formel

$$E(r_{i}) = r_{f} + \beta_{i} \times \left[E(r_{m}) - r_{f}\right]$$

Indata (3/4)

 capm-rf-help
%
 capm-beta-help
 capm-rm-help
%
 capm-ri-help
%

Resultat

Forventet avkastning på investeringen (E(ri))
14.22%
CAPM-oppdeling
Markedsrisikopremie (E(rm) - rf) 6.57%
Beta-justert premie (βi × MRP) 9.79%

Se også:

Vanlige spørsmål om CAPM-kalkulatoren

Hva brukes CAPM til i praksis?
CAPM brukes til å estimere avkastningskravet på egenkapital ut fra risikofri rente, beta og forventet markedsavkastning. I praksis brukes modellen særlig til å anslå egenkapitalkostnad, støtte verdsettelser, bygge WACC, analysere investeringer og fastsette diskonteringsrenter.

Hva er CAPM-formelen?
Standardformelen er E(r_i) = r_f + β_i(E(r_m) - r_f). Leddet E(r_m) - r_f er markedsrisikopremien, og beta skalerer denne premien til den systematiske risikoen i aksjen, investeringen eller selskapet som analyseres.

Hvordan velger jeg risikofri rente i CAPM?
Vanlig praksis er å bruke avkastningen på en statsobligasjon i samme valuta og med omtrent samme tidshorisont som kontantstrømmene i analysen. For langsiktige verdsettelser starter mange analytikere med en 10-årig statsobligasjon. Den er ikke fullstendig risikofri i absolutt forstand, men regnes i praksis som den beste allment tilgjengelige tilnærmingen til en nær risikofri rente.

Hvordan velger jeg markedsrisikopremien?
Markedsrisikopremien er E(r_m) - r_f. I praksis kan du ta utgangspunkt i en langsiktig antakelse om markedsavkastning og trekke fra risikofri rente, eller bruke en publisert premie for det aktuelle markedet. Det viktigste er at marked, valuta, tidshorisont og øvrige forutsetninger er innbyrdes konsistente.

Hvilken beta bør jeg bruke?
Du bør bruke en beta som best mulig representerer selskapet, aksjen eller prosjektet du analyserer. For børsnoterte selskaper brukes ofte historisk eller publisert regresjonsbeta. Ved verdsettelse av unoterte selskaper brukes gjerne betaverdier fra sammenlignbare selskaper, justert for kapitalstruktur. En beta over 1 betyr høyere markedsfølsomhet, mens en beta under 1 betyr lavere.

Hvordan beregner jeg egenkapitalkostnad med CAPM?
Legg inn risikofri rente, beta og forventet markedsavkastning, og løs deretter for E(r_i). Resultatet er modellens avkastningskrav på egenkapital og brukes i praksis ofte som et anslag på egenkapitalkostnaden. Denne størrelsen inngår deretter ofte som egenkapitalkomponent i WACC.

Kan denne CAPM-kalkulatoren også beregne beta eller markedsavkastning?
Ja. Verktøyet beregner ikke bare sluttavkastningen, men kan løse hvilken som helst manglende variabel. Du kan derfor finne β, r_f, E(r_m) eller E(r_i) så lenge de tre andre størrelsene er kjent.

Hvordan brukes CAPM i verdsettelse og DCF?
I mange verdsettelsesmodeller brukes CAPM til å estimere avkastningskravet på egenkapital. Analytikeren velger da en passende risikofri rente, en beta og en antakelse om markedsavkastning. Resultatet brukes deretter til å diskontere kontantstrømmer til eierne eller som en komponent i WACC i en DCF-modell.

Hva er forskjellen mellom CAPM og WACC?
CAPM estimerer bare egenkapitalkostnaden. WACC kombinerer egenkapitalkostnad og gjeldskostnad basert på kapitalstrukturen. I praksis er CAPM derfor ofte et delsteg før man beregner WACC.

Hvordan bruker jeg denne CAPM-kalkulatoren best mulig?
Velg først med radioknappen hvilken variabel du vil beregne. Fyll deretter inn de tre andre verdiene, og kontroller at forutsetningene for valuta, risikofri referanse, beta og markedsavkastning passer sammen. Kalkulatoren viser ikke bare hovedresultatet, men også markedsrisikopremien og den beta-justerte premien, slik at CAPM-beregningen blir lettere å forstå.

Eksempel

Anta at risikofri rente er 4,42%, at beta er 1,49, og at forventet markedsavkastning er 11,00%. Da er markedsrisikopremien 6,58%, og den beta-justerte premien er omtrent 9,80%.

Med disse forutsetningene gir CAPM en forventet avkastning på rundt 14,22%. Denne verdien kan brukes som egenkapitalkostnad, avkastningskrav eller som en komponent i WACC i en verdsettelse eller DCF-modell.