CAPM 常见问题
CAPM 用于什么？
CAPM 用于根据无风险利率、贝塔和预期市场回报率估算股票或投资项目的必要回报率。在实务中，它常用于估算股权成本、WACC、估值和项目评估。
CAPM 公式是什么？
标准公式为 E(r_i) = r_f + β_i(E(r_m) - r_f)。其中 E(r_m) - r_f 就是市场风险溢价。
如何选择无风险利率？
通常使用与估值相同货币、相近期限的国债收益率。长期股权估值常以10 年期国债收益率为起点。国债并非绝对无风险，但在实务中通常被视为最接近无风险的公开基准。
如何选择市场风险溢价？
市场风险溢价定义为 E(r_m) - r_f。可以从长期市场回报假设中减去无风险利率，也可以使用相关市场已发布的估计值。关键是保持货币、市场和估值期限的一致性。
CAPM 中应该使用什么贝塔？
应使用与所估值公司、股票或项目相匹配的贝塔。上市公司通常使用历史回归贝塔或公开贝塔，私营公司估值则常用可比公司贝塔并进行杠杆调整。
如何用 CAPM 计算股权成本？
输入无风险利率、贝塔和预期市场回报率，然后求解 E(r_i)。结果就是 CAPM 推导出的股权成本，也常被用于 WACC。
这个计算器也能求贝塔或市场回报率吗？
可以。只要其他三个值已知，工具就可以求任意一个未知变量。
如何使用这个 CAPM 计算器？
先通过单选按钮选择你要计算的变量，然后输入其余三个值，并确保货币、无风险基准、贝塔和市场回报率假设保持一致。计算器还会显示市场风险溢价和贝塔调整后溢价。