CAPM FAQ
CAPM은 무엇에 쓰이나요?
CAPM은 무위험수익률, 베타, 기대 시장수익률을 바탕으로 주식이나 투자안의 요구수익률을 추정하는 데 사용됩니다. 실무에서는 자기자본비용, WACC, 가치평가, 투자심사에 활용됩니다.
CAPM 공식은 무엇인가요?
일반적인 공식은 E(r_i) = r_f + β_i(E(r_m) - r_f) 입니다. E(r_m) - r_f 는 시장위험프리미엄입니다.
무위험수익률은 어떻게 고르나요?
보통 평가와 같은 통화 및 유사한 기간에 맞는 국채수익률을 사용합니다. 장기 주식가치평가에서는 10년 국채수익률이 흔한 출발점입니다. 국채가 완전히 무위험은 아니지만, 실무에서는 가장 현실적인 준무위험 기준으로 취급됩니다.
시장위험프리미엄은 어떻게 정하나요?
시장위험프리미엄은 E(r_m) - r_f 입니다. 장기 시장 기대수익률에서 무위험수익률을 차감하거나, 해당 시장의 공표된 추정치를 사용할 수 있습니다. 통화, 시장, 평가기간의 일관성이 중요합니다.
어떤 베타를 사용해야 하나요?
평가 대상 회사, 자산, 프로젝트에 맞는 베타를 사용해야 합니다. 상장기업은 과거 베타나 공표 베타를, 비상장 평가는 비교기업 베타와 레버리지 조정을 자주 사용합니다.
CAPM으로 자기자본비용을 어떻게 계산하나요?
무위험수익률, 베타, 기대 시장수익률을 입력하고 E(r_i) 를 구하면 됩니다. 그 결과가 CAPM 기준의 자기자본비용이며, WACC 에도 사용됩니다.
이 계산기는 베타나 시장수익률도 계산할 수 있나요?
예. 다른 세 값이 주어지면 어떤 한 변수를 미지수로 두고 계산할 수 있습니다.
이 CAPM 계산기는 어떻게 사용하나요?
먼저 라디오 버튼으로 구하려는 변수를 선택합니다. 그런 다음 통화, 무위험 기준금리, 베타, 시장수익률 가정을 일관되게 맞춰 나머지 세 값을 입력합니다. 계산기는 결과와 함께 시장위험프리미엄, 베타 조정 프리미엄도 보여줍니다.