DuPont-analyysin usein kysytyt kysymykset
Mitä DuPont-analyysi tarkoittaa?
DuPont-analyysi on malli, jolla oman pääoman tuotto (ROE) jaetaan pienempiin osatekijöihin. Klassinen kolmen vaiheen malli erottaa ROE:n nettomarginaaliin, varojen kiertonopeuteen ja rahoitusvipuun.
Mikä on DuPont-analyysin kaava?
Kolmen vaiheen kaava on ROE = (Nettotulos / Liikevaihto) × (Liikevaihto / Varat yhteensä) × (Varat yhteensä / Oma pääoma). Sen avulla näet, johtuuko ROE ensisijaisesti marginaalista, tehokkuudesta vai velkavivusta.
Miksi käyttää DuPont-analyysiä eikä vain katsoa ROE:ta?
Pelkkä ROE voi johtaa harhaan. Yrityksellä voi olla korkea ROE siksi, että se on aidosti hyvin kannattava, siksi että se käyttää varojaan tehokkaasti, tai siksi että se käyttää paljon velkaa. DuPont-analyysi erottaa nämä vaikutukset toisistaan.
Miten ROA liittyy DuPont-analyysiin?
Kolmen vaiheen DuPont-mallissa ROA vastaa käytännössä kahta ensimmäistä tekijää: nettomarginaali × varojen kiertonopeus. Siksi ROA kuvaa hyvin liiketoiminnan tuottoa ennen rahoitusvivun vaikutusta.
Mitä rahoitusvipu tarkoittaa DuPont-mallissa?
Rahoitusvipu esitetään yleensä muodossa Varat yhteensä / Oma pääoma. Mitä suurempi arvo, sitä enemmän yritys rahoittaa varojaan velalla tai muilla veloilla suhteessa omaan pääomaan. Tämä voi nostaa ROE:ta, mutta myös lisätä riskiä.
Mikä on hyvä ROE?
Yhtä kaikille toimialoille sopivaa rajaa ei ole. Hyvä ROE riippuu toimialasta, pääomaintensiivisyydestä, marginaaleista, kilpailusta ja riskitasosta. Käytännössä hyödyllisin vertailu on yleensä saman alan kilpailijoihin ja yhtiön omaan historiaan.
Voiko DuPont-analyysiä käyttää yritysten vertailuun?
Kyllä, mutta parhaiten se toimii saman toimialan tai samantyyppisen liiketoimintamallin yrityksissä. Pankin, ohjelmistoyhtiön ja vähittäiskaupan yrityksen suora vertailu samalla mittapuulla on usein heikommin tulkittava.
Mitä tietoja tämä DuPont-laskuri tarvitsee?
Kolmen vaiheen DuPont-malliin tarvitset nettituloksen, liikevaihdon, varat yhteensä ja oman pääoman. Näistä laskuri johtaa nettomarginaalin, varojen kiertonopeuden, rahoitusvivun, ROA:n ja ROE:n.
